Berichterstattung über Alternative Performance Measures in DAX und MDAX nach Inkrafttreten der ESMA-Leitlinien

Erstmalig für das Geschäftsjahr 2016 waren die neuen „ESMA-Leitlinien Alternative Leistungskennzahlen (APM)“ in den Geschäftsberichten börsennotierter Unternehmen anzuwenden, die die Anforderungen an die Publikation sog. Pro-Forma-Kennzahlen deutlich verschärft haben. Die vorliegende Untersuchung analysiert die Publikation von ergebnisbezogenen APM in den Jahren 2014-2016 für die Unternehmen des DAX und MDAX. Es kann festgestellt werden, dass sich das Publikationsverhalten der Unternehmen seit Einführung der ESMA-Leitlinien deutlich verändert hat. Zwar publizieren nach wie vor fast alle Unternehmen ergebnisbezogene APM, die Anzahl der publizierten Kennzahlen ist hingegen zurückgegangen, die Transparenz deutlich verbessert worden und insb. der Umfang der vorgenommenen Korrekturen deutlich zurückgegangen. Ein Vergleich zu den Veränderungen in den USA nach Inkrafttreten der Regulation G zeigt indes, dass die Reaktion der